由于誉衡生物销售不及预期，开发支出出现减值等原因，报告期内，誉衡药业对誉衡生物权益法核算产生2.45亿元投资损失

《投资时报》研究员  余飞

(相关资料图)

连续四年扣非净利润亏损，使得围绕在哈尔滨誉衡药业股份有限公司（下称誉衡药业，002437.SZ）身上的问题越来越多。

誉衡药业日前披露年报显示，公司2022年实现营业收入31.08亿元，同比下降1.19%；实现净利润-2.91亿元，同比下降746.79%；实现扣非净利润-3.04亿元，同比下降1054.43%。

从2019年开始，誉衡药业已连续四年陷入亏损状态。截至2022年末，公司未弥补亏损金额为 10.34 亿元，金额超过实收股本总额三分之一。

业绩不佳的同时，誉衡药业董监高仍收获高薪。2022年，誉衡药业董监高税前报酬总额为1589.28万元，其中7名高管税前报酬总额为 936.79万元，平均税前报酬为133.83万元。

同时，本身就现金流紧张的誉衡药业还对外增资。去年5月，誉衡药业曾对联营企业誉衡生物增资2亿元。但据年报显示，由于誉衡生物销售不及预期，开发支出出现减值等原因，公司报告期内对誉衡生物权益法核算产生2.45亿元投资损失。

誉衡药业这份年报披露后，收到了深交所下发的年报问询函。根据要求，公司需要对公司董监高薪酬制定的合理性进行解释，并说明是否存在损害上市公司股东利益的情形。同时，对于誉衡生物的投资损失问题，问询函会要求年审会计师核查增资款是否真实投入誉衡生物，是否存在变相向相关方进行利益输送的情况。

公司扣非净利润连亏四年

誉衡药业2010年在深交所挂牌，公司主要从事药品生产和销售，主要产品有小容量注射剂、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等，属于传统药企。

上市后，誉衡药业开始扩张，先后收购澳诺中国、哈尔滨蒲公英药业、南京万川、上海华拓、普德药业等公司股权，公司也因为收购而实现营收规模高速增长。

然而频繁收购、高速扩张也为誉衡药业业绩埋下隐患。2019年，因此前收购的全资子公司上海华拓、南京万川、普德药业等经营业绩未达到预期，誉衡药业计提商誉减值准备约26.15亿元，导致当年实现巨额亏损。

2019年至2021年，公司分别实现营业收入50.54亿元、30.55亿元和31.45亿元，分别实现净利润-26.62亿元、4亿元和4504.2万元，分别实现扣非净利润-25.96亿元、-3.05亿元和-2637.37万元。

2022年11月，誉衡药业公告披露，控股股东誉衡集团由重整程序转为破产清算程序，朱吉满、白莉惠也多次被列为失信被执行人。

今年2月，誉衡药业发布公司控股股东、实际控制人变更的公告。在此次公告变更前，誉衡集团为誉衡药业控股股东，持有公司32.13%股权，朱吉满、白莉惠为誉衡药业实际控制人。誉衡集团所持被司法拍卖的誉衡医药股份过户完成后，誉衡集团将不再持有誉衡药业股份，誉衡药业变为无控股股东、无实际控制人的状态。

针对公司目前的情况，尤其是2022年扣非净利润-3.04亿元，已经持续亏损四年的情况，深交所在年报问询函中要求誉衡药业说明公司盈利能力、持续经营能力是否存在重大不确定性。

同时，针对公司2022年经营活动产生的现金流量净额为2.62亿元，同比减少4.58%的情况，问询函要求誉衡药业结合经销商最终销售情况、期末应收账款及回款情况等，说明公司销售商品获得的收入是否已最终实现，是否存在通过向经销商“压货”的方式增加收入、利润的情形。

誉衡药业扣非归母净利润情况

数据来源：Wind

多名董监高拿百万元高薪

在誉衡药业多年主营业务发展不力的情况下，公司现金流状况亦不佳。

报告期末，该公司货币资金余额为12.38亿元，短期借款余额为14.55亿元，其他应付款余额为5.69亿元。

从人员构成情况来看，誉衡药业也进行了缩减。2022年末，公司在职员工数量为3507人，较期初减少1262人，减少比例为26.46%。2022年，公司支付给职工以及为职工支付的现金为5.28亿元，同比减少10.81%。

然而，誉衡药业的高管们却依然收获高薪。年报显示，公司董监高的税前报酬总额为1589.28万元，其中7名高管税前报酬总额为 936.79 万元，平均税前报酬为133.83万元。

根据深交所要求，公司需要对比同行业可比公司的业绩情况以及董监高薪酬水平，说明公司董监高薪酬制定的合理性，是否存在损害上市公司股东利益的情形。

与此同时，誉衡药业的销售费用与营业收入的反向变动，以及流动负债高于流动资产的合理性也受到关注。

在营业收入同比下降1.19%，销售人员大幅减少的情况下，公司的销售费用达19.25亿元，较2021年增加5.92%，销售费用率高达61.94%。

对此，深交所要求誉衡药业说明销售费用与营业收入变动方向不一致的原因及合理性。同时，结合同行业公司情况，说明公司销售费用率较高的合理性。

对于公司大手笔对外增资，短期内实现投资亏损一事，问询函也进行了重点关注。

2022年5月，誉衡药业对誉衡生物进行增资2亿元；2022年9月，2亿元增资款实缴到位。年报显示，由于誉衡生物销售不及预期，开发支出出现减值等原因，公司报告期内对誉衡生物权益法核算产生2.45亿元投资损失。

根据要求，誉衡药业需要说明誉衡生物与公司原控股股东、原实控人、大股东、董监高及关联方等，是否存在关联关系或其他利益往来，是否存在变相向相关方进行利益输送的情况。

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